江风扬浪动云根，重碇危樯白日昏。
已断燕鸿初起势，更惊骚客后归魂。
汉廷急诏谁先入？楚路高歌自欲翻。
万里相逢欢复泣，凤巢西隔九重门。
刘蕡，字去华，幽州昌平人。博学能文，嫉恶如仇，喜谈霸王大略。敬宗宝历二年(826) 登进土第。文宗大和二年(828)，刘蕡参加贤良方正能直言极谏科的策试，因以激烈的言辞切论宦官专权误国、将危宗社，故遭到宦官的忌恨，被黜不取。开成二年(837)，李商隐与刘蕡同在山南西道节度使令狐楚幕下任职，二人遂得以结识。大约在武宗会昌元年(841)，刘蕡又遭宦官诬陷，被贬为柳州司户参军。直到宣宗大中元年(847)，方从贬所放还。大中二年(848)春正月，李商隐奉郑王之命出使南郡后，在返回桂林的途中，与自贬所放还的刘蕡在江乡 (今湖南长沙一带) 一带相遇。诗人感慨万千，挥笔写下了这首深痛哀婉、可歌可泣的赠别诗章。
首二句从寓目之景写起：“江风扬浪动云根，重碇危樯白日昏。”黄陵山，位于湘江入洞庭处，这里山势险峻，水流湍急。初春之季，应是风和日丽、水波不兴，然而此时展现在诗人眼前的景象，却不免令人惊悸，天昏日暗，江风怒吼，浊浪排空，江云似拔根而去，滚滚翻腾。江中之船，更是岌岌可危，它那系船的碇石怎能受得起这狂涛的冲击，它那高耸的帆樯又如何能经得住这狂飙的吹打？诗人运用了传统的赋而比的艺术手法，虽赋眼前之景，然已暗寓政治风云之险恶与国家社稷之将倾。宦官专权，方镇割剧，朋党林立，朝廷昏庸无能，国家局势实亦岌岌可危。冯浩注引陆氏语云：“江风吹浪，而山为之动，日为之昏。只十四字，而当日北司专恣、威柄凌夷，一齐写出。”水可以载舟，亦可以覆舟，“覆舟”，久已成为国之危亡的象征。在这“江风扬浪” 之中，那 “重碇危樯” 与 “覆舟”之间，已是相去不远，危在旦夕了。多年来仕宦生涯的磨难，诗人与刘蕡不仅有着相同的背景，而且也有类似的遭遇：
“已断燕鸿初起势，更惊骚客后归魂。”衡阳雁断，久已成为传统的诗歌意象。衡阳有断雁峰，相传雁至此峰不过，一般引申为音信阻绝，但诗人这里却另出新意。衡山，横跨湖南、衡州，正是诗人与刘蕡相遇之所。按照传说，鸿雁应至此地才被阻断，可万没想到，初起的鸿雁早在燕 (地名，这里指刘蕡的故乡) 地就被阻断了。是说才华横溢、前途无量的刘蕡，竟然遭到宦官的一再打击陷害，尚未得以施展才能抱负之时，便已被扼杀了。这正是“忍剪凌云一寸心”(李商隐 《初食笋呈座中》)之意。而李商隐自己的境遇又怎样呢？多年来在牛李党争的夹缝中被当作牺牲品而惴惴不安，仕途失意，有志难伸，精神备受压抑，至今仍奔走于荒远的幕府之间。诗人用 “更惊” 二字，似乎是说刚刚意识到，其实，诗人是以这种闪遁的言词，暗示自己的命运比刘蕡更为悲惨。这里是楚地，是屈原被放逐的地方，所以诗人巧妙地以“骚人” 来暗寓自己如同屈原一样遭谗受谤，放逐南荒，故土难归的不幸遭遇。所谓 “后归魂”，由 《楚辞·招魂》引申而来，是说你刘蕡尽管前途未卜、吉凶难料，但毕竟已从贬所放还，可以北归而去了；然而我仍将继续往南荒而去，北归之日恐怕是遥遥无期的了。这两句以委婉曲折的手法，一方面对刘蕡的不幸遭遇表示了深切的同情，另一方面也暗示了自身的不幸及对前途的担忧。诗句容量极大，伸展自如。
“汉廷急诏谁先入？楚路高歌自欲翻。”“汉廷急诏，”用汉代贾谊事。贾谊曾遭贬谪三年，后又被汉文帝召回，拜为梁怀王太傅。“谁先入”，意思是说，如果皇帝思贤若渴的话，那么，能象贾谊那样最先被皇帝征召而得以重用的，非君而谁呢？因刘蕡已被放还，虽日后如何尚难逆料，但诗人仍希望他能象贾谊那样得以“汉廷急诏”，施展其宏图伟略。劝慰之中，也流露出对刘蕡的才华与抱负的赞美与钦慕。如果说上句是劝慰之词，那么下句则是自宽之言。“楚路高歌”，用“楚狂接舆”事。接舆是春秋时楚国隐士，佯狂避世，曾讥笑孔子热衷仕途，并作歌曰：“凤兮凤兮，何德之衰。往者不可谏，来者犹可追。已而已而，今之从政者殆而！”(《论语· 微子》)意思是说： 有德能的人为何如此不幸。过去的不能挽回，未来的还可以不再着迷。算了吧，算了吧，现在的执政诸公危乎其危！诗人在此处用这个典故，用意有二： 一是表明自己对仕途的忧虑，因有归去之心；二是给好友一个忠告，要多加小心。“翻”字原有按旧曲谱制作新词之意，如白居易《琵琶行》： “莫辞更坐弹一曲，为君翻作 《琵琶行》。”刘禹锡 《杨柳枝》：“请君莫奏前朝曲，听唱新翻 《杨柳枝》。” 那么 “自欲翻” 的弦外音即是： 尽管时代不同，但佞臣当道、贤者避世却是相同的，因而不免使人自然而然地就会想到接舆之歌。诗人的愤世之情，充溢于字里行间。
末二句：“万里相逢欢复泣，凤巢西隔九重门。”李、刘二人的此时相逢，正是“同在异乡为异客”，故友的意外重逢，也许会带来暂时的欢愉，但想到昔日的遭遇、眼下的悲哀、未来的忧虑，以及短暂相见之后的长期分别，亦不禁泣下沾襟，可谓“同是天涯沦落人。”这“欢复泣” 所表现出的复杂感情，含蕴十分深厚，其中包含着个人的种种失意，但主要还是为国家的命运而悲泣。所以末句进一步点明：“凤巢西隔九重门。”凤巢，象征帝王身边的贤臣。然而奸佞当道，君门九重，大批匡时济世之才被放逐荒远，他们虽有竭忠尽智之心，但却无能为力。正如刘蕡所谓：“有犯颜敢谏之心，无位而不得达。”(《新唐书·刘蕡传》)李商隐所谓：“九重黯已隔，涕泗空沾唇。”(《行次西郊作一百韵》)把个人的不幸命运归结为朝政的昏暗，正与首联的“重碇危樯日色昏”遥相呼应。这就在殷忧之中表现了极度的愤懑之情，也使全诗气魄更加雄浑、境界更为开阔，具有强烈的艺术感染力。
这首诗歌从风雨飘摇、动荡不安的江景写起，以空间的视角，为我们展示了当时内忧外患、岌岌可危的政治风云图；而后又以今昔之间的反复对比，即以时间的视角着重表现李、刘二人昔日的不幸与对未来的担忧；最后又拉回到空间的视角，把悲喜交集的复杂心态与对朝政昏暗的忧虑心情作了进一步的展示。诗歌纵横捭阖，跌宕跳跃，的确表现出了感慨苍凉的雄浑韵调和高昂挺拔的沉郁气势。