细雨湿流光，芳草年年与恨长。烟锁凤楼无限事，茫茫，鸾镜鸳衾两断肠。
魂梦任悠扬，睡起杨花满绣床。薄幸不来门半掩，斜阳，负你残春泪几行。
【赏析】
王国维在《人间词话》中说：“大家之作，其言情也必沁人心脾，其写景也必豁人耳目。其辞脱口而出，无矫揉妆束之态，以其所见者真，所知者深也”。冯延巳的这首《南乡子》可当此评语而无愧色。
“细雨湿流光，芳草年年与恨长”二句即为脱口而出之辞：春日细雨纷纷，连光阴都显得湿润了。光阴因逝去如流水因而亦称“流光”，李白《古风》有“逝川与流光，飘忽不相待”之句。“光阴”本来是看不见摸不着的，诗人着一“湿”字就使无形无影的抽象物（时间）变成了仿佛有形有影的具象物。若将“流光”当作宇宙间的光影，那么光影被细雨洒得有了湿润之感，非常确切地表达人们在霏霏细雨中这种微妙的通感：光本作用于视觉，而湿却作用于触觉，此句使人们在视觉中“看到”了触觉中的湿润，就是运用通感所产生的艺术效应。
“芳草年年与恨长”也是以具象表现抽象的妙句，芳草年年生，离恨年年长，离恨与春草之间仿佛有着一种同生共长的“共时态”关系。李后主有“离恨恰如春草，更行更远还生”的名句，这是从空间角度写出春草乃离恨的象征物，冯延巳则从时间的角度写出它的象征性，点出抒情主人公年年都要忍受着离别的痛苦。“烟锁凤楼无限事”是对往昔惬意生活的隐喻性表露：当年凤楼中无限令人怀念的情事已堕于如烟如雾的茫茫逝波之中，而今“鸾镜”、“鸳衾”都勾起人对往昔断肠般的追念，此可谓“言情”则“沁人心脾”，“写实”则“豁人耳目”。鸾凤成双，鸳鸯成对，“鸾镜鸳衾两断肠”中的这个“两”字既有两两成偶之物与自身形单影只的对比，也包含着两对成双之物对自身孤独情怀的连续刺激，语意双关，极有意蕴。
下阕仍写抒情主人公念远的愁情，但在环境氛围上有所变化，而语意仍是“脱口而出，毫无矫揉妆束”：其时春雨已停，夕阳余辉照着一席绣床，照着她脸颊上晶莹的泪痕，“魂梦任悠扬”，写出她在梦中神飞心驰的情状，一个“任”字包含着令人遐想的丰富内容：她的梦魂也许飞到了意中人的身边，也许是往返关山而终不见伊人的踪影，而当魂惊梦觉只见点点杨花在绣床头飘飞，益发使人愁情难禁。“杨花满绣床”五字极有意境，它不仅写出抒情主人公白昼春睡的特殊情境，而且也暗射着她愁绪纷纷的特定心境，杨花柳絮一向是“风飘万点正愁人”的象征，“杨花满绣床”则意味着主人公的愁绪纷集。最后三句写出被描写对象的深层心理和潜在意识。她明知所思之人不会归采，却下意识地半掩着闺门，而当这种无望中的盼望最终落空时，她便扑簌簌地流下泪来。词人不说抒情主人公是为所思之人流泪，而是说因辜负了三春的良辰美景而为春光洒泪，这就更把词的境界和洛调推向一个更高的层面，同时也是对抒情主人公的心态襟怀的一种委婉的诗意的表述。