很早很早以前，某个地方有个叫智慧之彦市的非常机灵的小伙子。他听说在深山里有个叫天狗的东西，有一种隐身的蓑衣。那件隐身蓑衣不论谁穿上就能隐身，谁也看不见他。这是举世无双的蓑衣。彦市听到这个消息后，很想把这件蓑衣弄到手，想得简直呆不下去了。有一天，他拿了一根有一米长的竹筒，爬进深山里，登上山顶后，把这根竹筒当作望远镜，向四面八方观望。而且大声叫喊；“哟！好玩，真有意思．江户遭大火灾，萨摩（鹿儿岛）发生战争了。”
不一会儿，听见噗啦噗啦的翅膀拍打声，好像什么大鸟似的东西落在他身边的高树上，他心里想：“哈哈，大概是天狗来了！”但他装作没有注意到的样子，依旧用竹筒观望着远方，并反复叫嚷：“江户大火灾，萨摩打起仗了。真有趣，有意思！”
这时，天狗啪哒啪哒地从树枝上飞落下来，站在彦市面前。这可能是在传说里听说的那种乌鸦天狗吧。它的嘴巴像乌鸦那样尖尖的，背上长着像老鹰那样的大翅膀，手上提着一件很脏的旧蓑衣，也许就是隐身蓑衣吧。
它站在彦市面前，好奇地盯着彦市的竹筒。彦市想：这下子可好啦。他就挥舞着竹筒，赶快东眺西望，装作非常有趣的样子叫喊着。这时．天狗似乎对这竹筒更加感到奇怪，就问道：“喂！彦市，这究竟是什么玩艺儿呀？”
彦市说：“这个？这叫千里眼。”
它又问：“这个东西真的能看到江户或萨摩吗？”
“千里眼当然能看见了。哟，有趣，有趣！”彦市说着显得越看越有趣的样子大叫大嚷。天狗终于伸出手来请求说：“借给我看一会儿！”
彦市说：“不行，不行！这是我最珍贵的宝贝，一会儿也不能借给别人。”他说时把竹筒藏到背后，装作马上要逃跑的样子。这么一来，天狗更加想看。它说：“那么，彦市，和我这件隐身蓑衣换一下好吗？”
彦市心想：正中我意，太好了！但是他说：“哪里的话，我这个可不是用天狗的什么隐身蓑衣能换得到的东西。这是举世无双的奇异的千里眼，是走遍天下也找不到的珍宝。”
天狗说：“彦市，你难道不知道什么叫隐身蓑衣吗？你可别小看它，谁穿上它，别人就看不见他了，这样的好宝贝，只有天狗才有，在人间，谁也没有这种东西。怎么样？”
彦市听了天狗的话说：“是吗？那咱们暂且换一会儿吧！”
说着，他把天狗递给他的隐身蓑衣接过来．赶快披在身上，同时把竹筒交给天狗。天狗十分得意地微笑着，立即把它凑近眼睛，东瞧瞧西望望。在这个当儿，彦市穿着隐身蓑衣，一溜烟地下山去了。
天狗在后面生气地大骂：“喝，彦市，你这个千里眼，什么也看不见呀！”可是这时候彦市的身影连天狗也看不见了，真是无可奈何。
彦市穿着天狗的隐身蓑衣，下了山，上街去了。他不由得很想试试这件隐身蓑衣到底灵不灵，是不是真的看不见呢？于是，他走到人们聚集的地方，稍微捏了一下身旁的人的鼻子。被捏住鼻子的人吃了一惊，大声叫喊：“哎哟，谁捏了我的鼻子？”
彦市这才放了这个人的鼻子，然后又捏住另一个人的鼻子。
这个人也吓了一跳，嚷道：“谁呀！”于是两人互相争吵：“什么？可不明明是你捏了我的鼻子吗？”最后终于互相厮打起来。彦市看见这副情景，觉得好玩得很，于是，他又拽另外一些人的耳朵，拧他们的脸蛋，尽情胡闹，把这些人搞得惶惶不安。只因为别人看不见他，所以他爱怎样恶作剧也可以。他一清早就上山，这时候已经很累了。虽然觉得还没有玩够，他还是勉强回家去了。一到家，他想这件隐身蓑衣倘若被人发现可就糟了，就把它藏在小凉房的一个角落里。从此以后，他常常穿上隐身蓑衣到街上去做各种各样的恶作剧。
有时候，彦市在街上看见了朋友，就大声招呼：“喂，老金！”
老金回答：“谁呀？什么事？”看看四周，谁也没有，就莫名其妙地说：“真奇怪！”正在说时，那双刚刚买来，揣在衣兜里的布袜子嗖的一下跳出来，等他喊了声哎呀的时候，布袜子早已飞出大约五米、十米的地方，啪哒一声掉在路上。不用说，这是彦市在淘气。还投有来得及闹清是怎么一回事，彦市的另一个朋友，在下雨天撑着的雨伞，突然从手中脱出，飞到前头五十米远的地方自然地停下来，横在石头上了。因为这样的怪事情经常发生，所以无论在城镇或者乡村，已经一传十、十传百地轰动开了。更令人奇怪的是，据说城里的水果店，堆在店头的水果，有一天好像变活了似的，乒乒乓乓自己飞蹦出去，刚飞到过往行人的胸前，翻了个筋斗，跌落在地。
城里店铺的掌柜、店员们都吓呆了。从那以后，不论哪一家店铺，都把水果装进箱子里，派人值班紧紧看守。但是，即使这样，嗖的一声，箱盖又自动打开，里面的东西，又乒乒乓乓跳出来，这可不得了，大家慌慌张张，不得不赶快按住箱盖。这还算好的呢，街上还发生过这样的事；据说在城里一家最有名的点心铺，专门做了奉献给侯爷的上等点心，装在镶金刻画的讲究的点心盒里，陈列在铺面上。有一天，这个点心盒的盖子，悄悄地自动打开，接着，其中有一块糕点，好像用线吊起来那样，垂直地飞上空中，离盒约有一米的地方就消失了。
正在看着的店老板，觉得很奇怪，一直盯住。又见第二块糕点，嗖的升到空中在一米高的地方，眼看着消失了。店老板以为是什么妖精在作怪，吓得毛骨耸然，就大声叫喊：“喂！大家快来呀，奉献给侯爷的糕点要没有啦──”
这么一来，糕点才不再消失了。这些，全都是彦市干的事。
有一回，彦市的妈妈打扫堆房，翻出了一件脏得出奇的蓑衣，她不知道这是天狗的宝物隐身蓑衣，觉得太脏了．就把它和垃圾一起烧掉了。
第二天，彦市又想出去胡闹，跑进堆房找蓑衣，却没有了。他一问母亲，才知道被烧掉了。他难过得简直没有办法。这时候恰好是夏天，他把蓑衣的灰调好涂遍全身，就出去了。虽然说是夏天，可是早晨还有点凉意。他先钻到酒馆里去，拔掉酒橱的栓，用嘴凑着桶口咕嘟咕嘟地喝起酒来。可是没有想到，酒把嘴唇的灰糊糊冲掉，先露出一只嘴巴来。酒馆里的人看见都太吃一惊，大声叫唤：“看！那个单口妖怪在喝酒哪！”他们大吵大嚷地向他追来。这可不得了，露了馅啦！于是，彦市逃出酒店，拚命地跑，跑呀跑的，这回更跑出了汗，汗水把肚皮上的灰冲掉了。这时，追赶的人们大叫：“肚脐妖怪在奔跑哪！”更多的人来追赶。这样，灰逐渐剥落，终于又露出了一只手，一条腿，最后整个身体也赤裸裸他全都暴露出来了，结果被人逮住，受了狠狠的制裁。这时．他再三赔不是，连声求饶说：“我再也不敢胡闹了！”最后才得到饶恕。这叫自食其果。